上交所连续召开多场科创板座谈会，释放了什么信号？
发布日期：2024-07-29 16:05 点击次数：196
（原标题：上交所连续召开多场科创板座谈会，释放了什么信号？）
文｜张欣培
编辑｜陆玲
开板五周年之际，作为中国资本市场改革的试验田，科创板改革进入深水区。在6月19日陆家嘴论坛当日，证监会发布了《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（下称“科创板八条”）。
“科创板八条”聚焦强监管防风险促进高质量发展的主线，这也是贯穿新“国九条”及资本市场“1+N”政策体系的主线。“科创板八条”的出台是资本市场的一项重要利好举措。
该新规发布后，从7月1日至今，上交所已组织了一系列座谈会，座谈对象包括证券公司、基金公司、创投机构以及集成电路公司等。
在与证券公司的座谈会上，上交所相关负责人表示，将一以贯之践行“三开门”理念，加强与市场各方的沟通协调，加快推动更多具有示范意义的并购重组案例落地，努力将“科创板八条”贯彻好执行好，释放制度红利，激发市场活力。与会人员表示，支持科创板上市公司开展产业并购有助于科技创新企业做大做强，提高质量。
与基金公司的座谈会上，与会代表表示，“科创板八条”通过完善交易机制、丰富科创板指数和ETF品种等一系列措施，为深化投资端改革创造了相适应的产品体系和市场环境，对于完善境内指数化投资生态，吸引中长期资金入市具有积极意义。
创投座谈会上，多家创投机构提出了各自的建议。达晨财智、同创伟业提出，建议进一步稳定IPO预期、完善创投机构“有进有出”的相关机制，让创投行业能够更有耐心陪伴企业成长，更好培养投早投小投硬科技的投资环境。中金资本提出，并购重组动机多元、交易复杂、不确定性高，建议监管机构能有更全面、包容的审视态度等。
此外，上交所召开的“科创板八条”集成电路公司专题培训暨座谈会，旨在推动深化科创板改革各项政策措施落实到位，加快示范性案例落地见效。
基金公司：科创板ETF已成为投资科创板的重要渠道
《财经》获悉，7月3日-7月11日，上交所在北京、上海、深圳召开多场“科创板八条”基金公司座谈会，与各家基金公司代表深入交流，稳步推进深化科创板改革各项措施落实落地，深化投资端改革，树立理性投资、价值投资、长期投资理念，提升资本市场服务高水平科技自立自强和新质生产力发展质效。
参会基金公司表示，在投资端，科创板ETF日益成为投资者参与科创板投资的重要渠道，持续吸引资金流入“硬科技”企业。
“科创板八条” 提出“完善交易机制，防范市场风险。加强交易监管，促进科创板平稳运行。具体而言，优化科创板做市商制度有助于提升科创板股票流动性，促进上市公司合理估值；优化科创板ETF盘后交易机制有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击；将科创板ETF纳入基金通平台转让将引导更多社会资金流向新质生产力等国家重点支持领域，满足广大投资者资产配置需求；丰富科创板ETF品类将便利投资者分享高科技高成长企业的发展红利；优化科创板宽基指数产品常态化注册机制能更好满足投资者对科创板的投资需求。
数据显示，当前科创板指数已有近20条，境内外产品规模接近2000亿元。其中科创50和科创100 ETF目前产品总体规模达1500亿元。今年以来，多只科创50、科创100增强及科创100联接基金陆续成立，科创板行业主题指数和产品相继推出。
基金公司代表表示，“科创板八条”的推出进一步明确了科创板“硬科技”定位，将促进投资生态不断完善，提升科创板上市ETF品种的流动性和投资效率，满足不同风险偏好和投资策略的需求，壮大耐心资本，并将从制度层面提升科创板上市公司质量，有利于增强投资者回报，进一步保护中小投资者的合法权益，更好服务科技创新和新质生产力发展。
上交所相关负责人指出，基金公司作为资本市场专业投资机构的代表，要充分发挥投资端改革先锋作用，以实际行动积极投身科创板市场建设，共同推动科技创新。
一是要坚定信心、保持定力，科创板公司在研发投入强度、力度、效果等方面都具有非常鲜明的特色，代表着中国经济转型升级的未来，具有长期投资价值。同时科技创新企业通常具有投入大、周期长、经营不确定性高等特征。从基础研发到科技成果转化需要经历长期的过程，不可能一蹴而就。
要理性看待短期市场波动，尊重规律，着眼于长远，认识到机遇与挑战并存，客观正确把握不同市场上市企业所处发展阶段的差异，前瞻性布局、逆周期布局。
二是要加强沟通和投资者服务，共同推动指数化投资发展。目前，科创板发展空间广阔。面对公募行业竞争愈发激烈的现状，上交所鼓励和支持各家公司差异化发展，充分发挥市场化筛选机制的作用，加快发展科创板特色指数，挖掘科创板中的优质企业。
三是共同构建行业生态，要提高政治站位，深刻认识和把握金融行业在服务中国式现代化进程中的使命担当，增强责任感、使命感，牢固树立并积极倡导理性投资、价值投资、长期投资理念。主动发声、共同努力，营造良好的资本市场生态环境。
“下一步将持续加强与市场各方的沟通交流，及时回应市场关切，凝聚改革合力，加快推动“科创板八条”各项措施见行见效。”上交所表示。
证券公司：推动科创板高质量产业并购
7月1日，上交所召开“科创板八条”专题证券公司座谈会。在券商看来，“科创板八条”在上市的入口端、发行端、监管端提出了要求，明确了下一阶段科创板建设的目标和任务，对进一步发挥科创板改革“试验田”作用，更好服务科技自立自强，促进新质生产力发展具有重大意义。
如何提升科创板服务新质生产力的发展质效，有券商提出六大举措建议，比如加强政策引导，严格制度执行，严把入口关，坚守科创板“硬科技”定位，加大对“硬科技”的包容性，真正引导市场资源向优质“硬科技”企业集聚；加快推动一批示范案例落地，真正将融资、并购重组、股权激励等一系列改革举措落到实处，明确市场预期，提振市场信心等。
7月4日，上交所再次举行了“科创板八条”证券公司专题培训会，25家证券公司的100名投行和研究所业务条线相关负责人参会。此次培训后，上交所与部分证券公司投行业务负责人召开“科创板八条”并购重组专题座谈会，围绕推动科创板高质量产业并购进行充分交流。
与会投行人员表示，并购重组相关内容是“科创板八条”的一大亮点，支持科创板上市公司开展产业并购有助于科技创新企业做大做强，提高质量。同时，并购重组股份对价分期支付等创新制度尽快落地，并就支持非同一控制吸收合并、优化跨境并购政策、进一步提升审核效率等提出意见建议。
上交所相关负责人表示，将一以贯之践行“三开门”理念，加强与市场各方的沟通协调，加快推动更多具有示范意义的并购重组案例落地，努力将“科创板八条”贯彻好执行好，释放制度红利，激发市场活力。
通过“科创板八条”培训，与会人员表示，对科创板在深化资本市场改革中的重要作用有了新的认识，对科创板上市公司的估值逻辑有了新的视角，对接下来科创板推动落地的各项改革工作有了新的期待。
“科创板八条”的出台强化了科创板的“硬科技”定位，提升了制度包容性，强调了优先支持新产业、新业态、新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市，明确了继续支持优质未盈利企业在科创板发行上市和作为并购重组标的，有利于更加精准、高效地服务新质生产力。
此外，与会人员也表示，“科创板八条”是在新“国九条”和资本市场1+N规则体系框架之下，对相关制度予以细化，打通了制度落地的“最后一公里”。“科创板八条”提出的八方面改革举措，既积极回应市场关切、释放资本市场坚持改革的政策信号，也为下一步全面深化资本市场改革积累经验、创造条件，对于有效发挥资本市场功能、更好服务中国式现代化大局具有重要意义。
同时，作为证券从业人士深切感受到中介机构作为资本市场“看门人”，应当以专业能力推动“科技-产业-金融”良性循环，充分发挥专业优势，合力书写好科技金融这篇大文章。
创投机构：建议稳定IPO预期，强化政策协同
上交所也专门召开了“科创板八条”创投机构座谈会。上交所相关负责人强调，资本市场是一个生态系统，创投机构是其中的重要主体，市场生态的优化离不开市场各方的共同努力。创投机构要有前瞻眼光和战略定力，坚持做正确的事，在长期投入与坚守中赢得未来。“科创板八条”的落地，需要创投机构的大力支持与配合。
与会创投机构代表认为，近期监管层新政频出，“科创板八条”与前期发布的新“国九条”及“十六项措施”一脉相承，进一步聚焦服务高水平科技自立自强和新质生产力发展，释放了坚定不移推进资本市场改革创新的积极信号。
服务新质生产力发展，创业投资大有可为科创板坚守硬科技定位，板块公司均属于战略性新兴产业和高新技术产业，是新质生产力最为集中的板块。创投机构作为促进科技、产业与资本良性循环的重要力量，是科创板建设的重要参与者。
据相关数据，九成科创板公司在上市前获得过创投基金的支持，平均每家获投约9.3亿元，有力地支持了新质生产力发展。
在座谈会上，多家创投机构也提出了各自的建议。达晨财智、同创伟业提出，建议进一步稳定IPO预期、完善创投机构有进有出的相关机制，让创投行业能够更有耐心陪伴企业成长，更好培养投早投小投硬科技的投资环境。
中金资本提出，并购重组动机多元、交易复杂、不确定性高，建议监管机构能有更全面、包容的审视态度。深创投、中芯聚源、同创伟业等机构提出，希望各相关部门能在产业政策、国资考核、会计准则、容错机制等方面进一步强化政策协同、形成合力，共同促进“耐心资本”的培育与壮大。
上交所相关负责人还就创投机构关心的相关政策问题进行了回应，并表示上交所持续优化“三开门”工作机制，对于IPO、再融资、并购重组等重大事项，都可以按规定程序进行沟通咨询，以更好明确市场预期、提高市场效率。
上交所相关负责人表示，典型案例的落地是对市场预期的最好明确，也是对市场信心的最好提振。近期，“科创板八条”落地案例的陆续披露，释放了积极、明确的政策信号，希望市场各方摒弃惯性思维，积极探索、大胆尝试，与监管部门共同推动更多优秀案例落地。